国际公认的通胀警戒线是3%,2010年的政府工作报告确定的通胀控制目标为3%左右。
不过,也有经济学家指出,2011年既有推动通胀上行的因素,也有缓和通胀的因素。
中信证券首席经济学家褚建芳认为,从全球和中国的经济增长趋势看,2011年经济增速不大可能超过今年,大体上还是一个放缓的情况,因此,宏观经济基本面对通胀的推动并不是很强。他预计2011年中国通胀可能略高于3%,这是一个可以接受的通胀水平。
高盛中国宏观经济学家乔虹认为,工资上涨不一定带来通货膨胀。如果生产效率提高幅度比工资上涨幅度更大,劳动力单位成本是下降的。另外,需求是否旺盛,也决定劳动力成本上升能否转移到下游。她预计,2011年中国通胀为3%。
不过,褚建芳强调,如果美国量化宽松政策超预期,比人们预想的规模更大,通胀会进一步加剧,但还是存在不确定的情况。
如何应对通胀的洗劫
通胀来临,物价上涨,钱变得“不值钱”,居民和普通投资者更关心的是,手里的钱如何保值增值,如何避免通胀的洗劫。
汇信资本有限公司董事总经理叶翔给出的建议是投资。但他提醒,未来的投资不像以前那么容易,以前房价涨得多的地方可能要跌,有些地方的房价会涨,要学会选。叶翔表示,自己的投资会以股票为主,在A股和香港H股之间,倾向于买H股。
高盛中国宏观经济学家乔虹建议,投资应该审慎,建立防范机制。她表示,投资A股不是一个坏的选择,最好的做法是借入一种会贬值的货币投资到一个需求非常强的地方。比如,借入未来一段时间将继续贬值的美元,买入一些现在处于历史低位的美国或者欧洲资产。
虽然从这两年的涨幅看,黄金价格涨幅相当大,价位也已接近1400美元/盎司,但Observatory Group高级分析师李新新仍建议投资黄金。他认为,黄金不仅是对通胀风险的对冲,实际上是对所有主权货币信用的对冲,普遍宽松的货币政策下,全球各大经济体的储备货币的主权信用正在大幅度下降。
高善文也认为,黄金价格虽然已处高位,但应该还在牛市的上半场。
沈明高表示,未来一段时间,持有现金的风险比较大。在香港H股和A股之间,他觉得A股更有吸引力。通常情况下,流动性充裕的时候,股市、楼市、消费三大市场都会上涨,但眼下的问题是,政府希望控制房价和通货膨胀,只能“放水”到股市。
他认为,解决目前困境的最好的办法是要开放服务业市场,让服务业市场吸引更多的资金进来,以化解资金对通货膨胀和股市的压力。但前提是,政府应该退出服务业尤其是高端服务业,让民间资本进入,推动经济。
褚建芳也建议投资资产类产品,但他警告:投资者应避免投资有存储周期的农产品,包括茶叶等。
高善文表示,并不存在一个普遍适用的防通胀的投资策略。将资产配置比作一场失败的婚姻,既有刚开始的热恋,随后的蜜月,也有很痛苦的争吵和最后的分手。通胀刚起的时候,资产市场一般都会有很好的表现,但随着货币政策剧烈紧缩,大量资产的价格会剧烈下跌。
他建议投资者应在通胀的条件下做好资产配置,包括能源、替代能源的技术和生产设备、与农产品生产密切相关的上市公司等。
在“财新峰会”上,多数经济学家都建议通过加息等方式收紧货币政策,应对通胀。北京大学国家发展研究院教授黄益平开出的“药方”是人民币升值、加息、在短期内加强资本管制。谢国忠判断,年内再次加息的可能性很大,下一轮加息的幅度不应该太小,加息周期可能会维持好几年。
沈明高预计,未来半年内央行将有两次加息。影响加息幅度的不确定性,包括通胀预期水平、相关部门管理通胀的决心等。高善文表示,考虑到明年下半年和后年上半年通胀压力较大,央行肯定会加息,但刚开始加息的步伐会比较慢,特别在确认全球经济复苏持续之前会比较慢。
乔虹认为,在对整个宏观经济进行逆周期调整的时候,加息并非唯一手段,还可以考虑公开市场操作等多种手段。
理财师支招:百姓理财怎样跑赢CPI
持续数月走高的通胀指数,令财富保值增值成为时下百姓理财热点话题。正在此间举行的第六届北京国际金融博览会上,如何在负利率时期合理配置资产“抗通胀”,确保财富不缩水贬值,是参观者最为关心的问题,也是参展金融机构被问及最多的问题。
记者在金博会现场随机采访了近二十位参观观众,几乎无一例外表示,希望能多了解一些理财规划方面的技巧,以应对节节升高的通胀率。
国家统计局数据显示,CPI指数连续三个月上涨,9月份CPI同比涨幅达到3.6%,市场机构预计10月份CPI有可能突破4%,CPI高出银行一年期定存利率的“负利率”现象则已持续8个月。而近期持续上涨的农产品价格更是令百姓直观感觉到“钱似乎越来越不值钱了”。
配置黄金是时下不少人寻求财富保值的不二选择。在金博会现场,参展黄金投资企业展位也成人气最旺的区域之一。与此同时,白银也以创造30年价格新高的姿态闯入贵金属投资市场,除银元宝、银条等实物白银产品外,“纸白银”和白银T+D等投资品种也成为投资者的新选择。
不过,“当前贵金属价格已处历史最高水平,投资者应注意买入时点。”华夏银行高级理财规划师赵岩表示,长期看,黄金仍具有较好投资价值,但最好选择在金价回调时买入。
记者同时注意到,稳健型理财产品是参观者咨询的另一热点。此次金博会上,中国银行、农业银行、建设银行等商业银行分别推出各具特点的稳健型理财产品。
光大银行财富管理中心理财顾问建议,不同类型的投资者应根据自身资金规模、止损比例、风险偏好等多项指标选择适合自己的理财产品,合理进行资产配置,减少风险,才能确保收益最大化。